Save 金融科技? Ban Short Selling. It’s Not That Simple

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默里·冈恩和布莱恩·惠特默

全球针孔穿刺“Fintech”尽管试图将其关闭,但气泡仍在继续增长。最近一次最激进的尝试发生在2月18日,德国BaFin’的金融监管机构在Wirecard股价在不到三周的时间内暴跌40%之后,发布了临时卖空禁令。写了一个新闻来源,“德国禁止对Wirecard股票进行投机性攻击”就像做空篮球竞彩的人挥舞着叉子,对股票构成实际威胁’s upside.

令人难以置信的是,侮辱卖空者与篮球竞彩本身一样古老。荷兰东印度公司倒闭后,第一个卖空禁令发生在1610年。臭名昭著的卖空者伊萨克·勒梅雷(Isaac Le Maire)被禁止进入篮球竞彩,使阿姆斯特丹成为贱民。在1790年代,法国大革命期间的金融动荡期间,拿破仑·波拿巴(Napoleon Bonaparte)向卖空者指控叛国罪。

而且,最臭名昭著的是杰西·利弗莫尔(Jesse L.Livermore),他是一位精明的交易员,他在1929年9月做空了美国股票篮球竞彩,赚了1亿美元(今天为17亿美元)’钱)。利弗摩尔(Livermore)在报纸上公开串起,“华尔街的大熊。”

尽管如此,历史表明,禁止卖空的严厉举动几乎没有效果。在利佛摩危机中,新造的美国证券&交易委员会制定了恢复百年卖空禁令的计划,’直到1934年生效— 美国股市已经失去了89%的价值。 

2008年,美国证券交易委员会(SEC)与英国金融服务管理局(UK Financial Services Authority)合作,禁止在799家金融公司中进行卖空交易,以阻止次级抵押贷款危机导致的流血。 SEC主席克里斯托弗·考克斯(Christopher Cox)对此禁令做出了保证。’s efficacy: “The emergency order…将恢复篮球竞彩平衡。”  但是,相反,全球金融部门进入了加速和长期的混乱和价值破坏期。

现在,我们有BaFin’s attempt to save 金融科技 by banning short selling in one of the sector’最具标志性的公司。 BaFin注意到Wirecard对德国篮球竞彩和经济的重要性,并振作起来: “没有限制卖空股票的进一步下跌的风险,” 回响克里斯托弗·考克斯’对2008年充满信心。该策略赢得了’没用,因为卖空不是’t causing the market’s decline; an ongoing negative social mood trend in Europe is. As the most sensitive meter of social mood, 金融科技 stocks warned of this shift long before there was a sustained downturn. (See other signs of a negative shift in social mood across Europe 这里.

去年秋天开始出现第一个迹象。在2018年9月,我们观察了金融技术领域如何成为社会的另一个受益者’欣欣向荣的乐观情绪。但是,这种乐观情绪已经达到了危险的极端,整个行业的估值和增长预测都在飙升。不久之后,Wirecard用DAX 30指数取代了拥有149年历史的商业银行。我们警告过 “全球金融科技专题指数正在经历令人jaw目结舌的挫折。 …事实上,如此多的躁狂症状困扰着整个行业,以至于抛售可能造成灾难性的后果。”

下面描述的是Wirecard和随之而来的全球金融科技专题指数的突然逆转,其中后者’的股票下跌了57%。

这位交易员因1929年美国股市崩盘而被指责的杰西·利弗莫尔(Jesse L.Livermore)曾说过: “长期以来,人们在篮球竞彩上的行为和反应基本上是相同的:贪婪,恐惧,无知和希望。”

当有’出于希望,且价格不断上涨,卖空被认为是鼓励自由意志投机的平衡系统的必要组成部分。当这种希望变成恐惧时,随着篮球竞彩崩溃的原因,卖空就会受到谴责。我们认为,这一转变的许多组成部分目前在欧洲正在良好地进行。

激进政治。分裂主义运动。经济崩溃。 点击此链接,发现更多迹象表明整个欧洲都在朝着负面的社交情绪转变.

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